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吳雅楠:網貸行業過度散戶化痛點急需解決

2016年08月10日16:35 來源: 和訊視頻
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主 持 人:王剛 嘉賓:吳雅楠

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  和訊網:各位網友大家好,歡迎收看本期對話P2P掌門人,我是主持人王剛,今天非常榮幸邀請到真融寶董事長吳亞楠,吳總,您好。

  吳雅楠:各位網友好。

  和訊網:近期部分互聯網金融平臺出現分化,出現了轉型這樣一個特點,您怎麽看待這個行業現象?

  吳雅楠:我覺得這是一個行業正常的發展規律。我們看到從2013年、2014年開始,互聯網金融伴隨著整個P2P行業的快速發展,甚至到了一個野蠻生長的階段,行業需要重新的梳理,以及我覺得大家在開始發展的時候,對互聯網金融的理解和認識都還不夠,所以我覺得隨著互聯網金融的快速發展,大家認識到互聯網金融的核心還是在於金融,怎麽樣讓互聯網金融回歸到金融的本質,金融本身就講風險控制,講科學化的管理,從分化這樣的細微變化中,我們可以看到每一家互聯網金融公司正在回歸金融的本質,所以我覺得過去在一個快速比較,野蠻生長的階段,可能過渡的強調規模、速度、效率的時候,在這個階段大家反而冷靜下來,我的核心競爭在哪裏,我怎麽樣回歸到金融本質,這是各個平臺正在思考和轉型的。

  和訊網:談到科技金融,我們也不得不談到央行最近針對科技金融給出了一個明確的定位,科技金融公司不能直接從事金融業務,必須要與持牌機構合作,針對這個要求地您怎麽看待?

  吳雅楠:最近我們也關註了央行調查統計司在中國互聯網金融協會培訓會上這樣的講話,以及最新的精神,我們還是比較持認同和歡迎的態度,像我剛才講,雖然我們在緊跟國外的形式,希望能夠把互聯網金融和科技金融兩者結合的更加有效,但是也看到國內目前在金融嚴重服務不對稱、金融壓抑的大環境下出現了用科技手段解決金融效率這塊,有一些新型模式,但同時也出現了一些問題,所以我覺得從海外的發展趨勢來看的話,當金融發展到一定階段,對於一些C端用戶的服務當中,我們看到隨著科技的發展,科技是能夠提升金融服務的效率,同時使一些金融產品更加普惠化,標準化。

  我們看到國外反而沒有互聯網金融這個名詞,叫Fintec。現在把他翻譯成科技金融和金融科技兩個詞。大家都在互相混合在用,但是我覺得本質還是金融本身。無論金融科技,還是科技金融,他的本質還是金融,在金融這塊,我覺得涉及到兩塊,一個是我怎麽樣有專業的金融服務、金融的管理,就是說金融的本質沒有改變,雖然外邊套上了科技這樣一個外衣,或者說能夠提升效率的助推器,但是金融本質沒有改變,所以海外也是我們看到很多比較典型的科技金融貨金融科技的公司,他們做的還是金融業務,我還是在幫投資者管理一個投資組合,或者幫一個投資顧問管理一個,推薦一個投資顧問的組合,那麽這個時候,其實他的金融的內涵沒有改變,但是我利用了互聯網的手段,利用了這樣一個科學話、模型化、標準化的模式,再提升金融服務效率,使更多的人能夠在線上可以體驗資產配置金融產品這樣高效服務。

  但是在海外我們也看到,他也是發展領先於監管,所以在海外我們其實也做了一個專項的研究。最近我們在梳理海外對金融科技是怎樣的一個監管方向,現在海外也沒有出來對金融科技監管細則,只是提出了一個框架和建議,還是建議對金融科技所出的產品對投資者適當性有一個關於風險的風控的管理制度,以及信息披露。是怎麽做的呢?他主要是圍繞這幾條來慢慢規範,金融科技的發展,對國內來說,因為我們是屬於一個分業監管的業態,而現在很多互聯網金融、金融科技的一些創新模式,屬於一個混業經營的一個模式,這裏邊就出現了一個分業監管和混業經營,混業模式中間的一個張力,這個時候從牌照角度來說,肯定在每一個業務的從事業態下,我和分業監管的牌照怎麽去配合,我從央行,或者從監管層角度來說,可能也在考慮,對於混業經營到底什麽樣的牌照比較合適,或者怎麽樣才能夠實行穿透式監管和功能型監管的情況下,能夠適應這些混業經營的這樣一個模式,在目前這樣一個分業監管的狀態下,能夠得到有效監管。所以我們樂於看到監管層的方向,我們也願意去一起溝通,一起推動整個行業,慢慢進入一個功能性監管的這樣一個方向。

  和訊網:真融寶作為一家智能化的資產配置平臺,目前是如何實現這個智能化的,另外配置的資產都有哪些,團隊建設是一個什麽樣狀況?

  吳雅楠:真融寶成立於2014年7月份,8月份我們上線第一個活期產品,其實真融寶的定位是行業比較早的,最先定位在“互聯網+大類資產配置”這樣一個方向,為什麽做這個方向,因為我們看到,隨著2013、2014互聯網金融和P2P行業的興起,的確給大家補充了一個提供財富管理,提供大眾資產配置的這樣一個工具和手段,但是我們也看到有痛點,就是我們覺得,在咱們現在的市場當中,一個是過渡的散戶化,當個人可能直接在股市裏邊去參與股市的這樣一個操作,或者說甚至在P2P市場,也是直接參與P2P的這樣一個資產,其實我們在海外看來,海外更多是以機構投資者為主,股市我們看到是機構投資者占大多數,既使是P2P這個市場,我們也看到,像Lending Club 、Borrow這種公司,他其實70、80%的資金來源於對衝基金。來自於一些退休金的機構的這樣配置,我覺得中國過渡散戶化是目前市場的一個痛點,其實個人沒有像海外Financial Advesor這種投顧專業化團隊去服務他們,所以我們覺得在中國解決散戶化的痛點,需要散戶機構化,怎麽樣幫助個人用戶,他不用直接去面對,或者碰這個風險資產,而是在個人和風險之間有一個風險過濾器,幫他去把風險去分散,同時他去選擇一些風險可控的資產,同時把資產配置這個理念引導給個人的用戶當中。

  因為這是我覺得中國當時目前最缺乏,特別當互聯網金融發展的時候,大家過渡的強調高收益,強調這種非標資產,但是卻忽略了我們其實最主要做個人財富管理,最重要的核心是做資產配置,所以我們希望填補這樣的一個空白,能夠提供一站式資源配置產品,所以我們真融寶常常把自己比喻成一個廚師。每個人可能吃的口味不一樣。有的人喜歡自己做菜,但更多人可能沒有時間,沒有經歷,也沒有這樣一個專業化的能力,那我們就像一個廚師一樣,把菜炒好以後,有不同的佐料原料炒好以後,端在你面前,適合自己的口味。

  所以真融寶是提供一個一站式專家的這種角色,能夠提供更大、豐富、多元化的一站式產品,讓用戶不要直接去面對資產。同時我們覺得,在目前利率市場化的大背景下,的確出現了利率雙軌制引發出來的這種非標資產,在標準化資產之外成為了利率市場化的一個另類資產,其實我覺得中國資本市場的第二個痛點,除了散戶化這個痛點之外,可能還有第二個痛點,證券化嚴重不足,證券化嚴重不足表現為更多的非標資產怎麽樣盡快的ABS化、標準化。所以其實我們也是在推動場外的非標資產能夠更多的標準化、ABS化。

  真融寶可能在資金端解決個人的資金怎麽樣去實現一站式資產配置。那麽在資產端怎麽樣去推動中國的資產證券化的發展,讓更多的非標能夠風險定價,更加透明,能夠上市,能夠成為ABS資產的一部分,所以在我們團隊方面,我們也在這樣去建設,我們一方面能夠有一個大資產的配置團隊,同時在資產端,我們可能更像一個大眾的Fund of Funds的模式,有些資產雖然我們不生產,但是我們有團隊去做投前、投中、投後的進調,能夠去幫助我們真融寶的個人用戶去選擇,篩選風險可控的資產,從而把他放入我們的資產池當中,另外一個我們有一些自營的團隊,可以幫助去產生一些固定收益,或者一些類固定收益的資產或是策略,能後豐富我們資產組合裏面的產品線和資產線,我們的金融團隊以這兩個方向打造,但是我們還有一個互聯網團隊,怎麽樣去提升用戶產品的體驗,能夠讓產品小白化,標準化,普惠化,在互聯網、APP、PC等客戶端等能夠實現這個產品比較的體驗,這就是互聯網團隊幫我實現的。

  和訊網:科技金融公司從事金融業務的時候,必須要和持牌的機構去合作,像這一塊,我們目前是和哪些支配機構進行合作的。或者說,目前我們公司有沒有自己拿到一些經營牌照,或者是未來我們將要拿到哪些牌照?

  吳雅楠:現在說到牌照,的確我剛才也提到了,的確在這樣一個分業監管的形勢下,牌照也是分業的,所以我們也是在資產管理的業態當中,我們能夠盡量拿到我們現有的一些可以拿多的分業的牌照。

  比如說私募金牌照、第三方基金銷售。比如說未來可以拿公募基金牌照,還有我們拿到跟非標相關的保理牌照等等,所以我們希望透過這些牌照能夠讓我們的資產,能夠在相應的牌照監管下,能夠得到充分的體現,談到和機構的合作,我們現在也是在和不同的金融機構,我們和券商、銀行,也和地方的金融資產交易所去合作,這樣的一個目的,最主要是當我們無論是采購資產,還是在組合資產的時候,我們有相應的金融機構,或者相應持牌的機構地能夠按照他們的持牌的投資的業務範圍,能夠進行跟他有效的合作。

  和訊網:我們談智能資產配置,也談到海外資產配置最近也是一個比較熱門的一個話題,根據你的了解,這方面的市場需求是一個什麽樣的情況。我們在提供這類的服務的時候存在哪些障礙,未來我們在方面能夠提供哪些服務。

  吳雅楠:的確海外資產配置,我覺得現在成為了大眾特別關註的一個投向或者話題。我覺得大背景也是因為2015年8月份,央行人民幣的當日區間擴大以後,對這個人民幣國際化做出了一個非常明顯的姿態,大家看到人民幣的市場的波動也開始變大了,無論是在岸的,還是離岸的人民幣市場都出現了一個比較大的波動,那麽在今年10月份,人民幣也正式進入SDR,就是個外匯特許儲備權這樣的功能,這個時候,他也會成為各國央行,各國機構主流配置的一個標準貨幣,所以人民幣國際化我覺得這是今年到明年,未來兩年一個非常大的主題,那麽看到機構和高凈值客戶,已經比較好的在海外進行了一些有效的配置,無論是房地產,還是一些不動產,還有一些海外的基金和並購,已經做出了很大的舉動,我覺得更多的中產階級、我們的大眾也開始隨著財富的增加,也需要考慮人民幣的本幣的波動,以及全球配置的這樣一個需求,也需要去分散,隨著財富的增加,那像真融寶,我們也在我們的組合裏邊,也能夠為我的用戶做了一定這樣的配置,我們真融寶現在大概有170萬的用戶,270億的累計交易額,那麽單戶投資就是3萬塊錢左右,在三萬塊錢當中,我們幫他每個用戶配置了大約九大類資產列類別,130萬條不同的資產非常小的資產,細微的資產,其中可能有配置了5%的資產在海外,配置了以美元計價的這種高收益債,或者美元計價的一些低波動的,對衝套利的這些資產。

  那其實這些我們覺得是在從大眾用戶來說比較適合的,因為從大眾用戶不可能是出去買一個房子做這樣一個配置,他們更多是透過一些流動性,有一定的流動性的這個,收益相對有一定預期的,但是波動不要太大的這種資產。因為對於大多數用戶來說,他還是有這樣一個流動性的需求,所以我們再看我們的真融寶用戶,也看到有一些用戶,他的確在海外要送孩子上學,培養孩子的一個長期教育,或者他自己經常要出國,有商務或者旅遊,甚至有移民,這個時候他的確有一些外幣的資產,或者有一些人民幣的資產想能夠投資在海外,這個時候我們希望能夠給我們的用戶能夠提供這樣一部分,他部分的資產能夠進行海外的配置,從而達到他所有的財富得到風險分散,這種多元化收益來源的管理,資產配置的管理。

  同時也讓他一部分外幣的資產也能夠得到一部分配置,所以我覺得現在看到市面上的確出現了能夠復制,比如Wealthfront、Bettermen,這種海外智能投顧的平臺出現,這個發展勢頭也很好。表明了越來越多的大眾的確對海外資產配制有一個比較強的需求。隨著人民幣國際化,我覺得這個勢頭可能還會慢慢增長。

  和訊網:現在看到差異化的資產生產能力平臺生存的關鍵點。我們真融寶在資產端,我們的資產都是通過其他平臺來提供的,目前我們的供應商都有哪些?我們這個平臺再把這些資產拿出來進行一個分散重新組合,在這樣一個情況下,我們會不會涉及資金池的風險?另外,我們的平臺這樣的做法看似將投資風險打的更低更散,但是對投資者來說,他的資金最終去向去了哪裏,他們怎麽樣能夠看的更清楚更明白一點呢?

  吳雅楠:其實從真融寶產品的設計以及產品發行開始,其實我們已經希望能夠致力於把互聯網金融產品在線上的產品信息披露做的更加徹底。最主要的有兩個原因,一個就是讓用戶能夠安心讓他知道我的每一塊錢的投向,他是知道能夠投在哪些資產方面。另外也是能夠配合整個監管的要求,我們避免出現資金池的嫌疑。剛才講了,我們真融寶是把大類資產配制做的比較極致的平臺,剛剛講了每個用戶單戶平均投資額大概三萬塊錢左右,但是我們對每一個用戶三萬塊錢投資投向投到了九大類的資產類別,130萬條的這種小微資產當中。其實這九大類資產類別其實主要的就是包括兩個大方向,一個是非標資產,另外一個是標準化資產。所謂非標和標準化我們指的就是他是不是在場內交易,是不是在場內交易的,如果場內交易的話就叫做標準化資產,如果是在場外的可能叫做非標資產。

  目前非標資產我們集中投的幾個方向在以下幾個方向。一個是供應鏈金融,一個是消費金融,一個是小微金融,再一個第四個就是圍繞房和車這樣一個場景化的大眾生活的金融。那其實為什麽投這幾個方向呢,我們認為在整個中國經濟轉型,消費升級的過程中,其實我們現在最需要從宏觀經濟解決的兩個大的痛點。第一個就是怎麽樣提高供給側的資產效率,這裏面就涉及到怎麽樣盤活存量,怎麽樣能夠引導我們說社會當中沈睡的資金到實體經濟當中,或者是沈睡的資金怎麽樣進入到最需要的地方。我們所服務的這些供應鏈金融,其實就是在每一個產業鏈每一個行業,可能中小微的企業,或者是中小微的一些商業當中,他其實沒有面臨著融資難融資貴的問題。那我怎麽樣去把資金和這些具體的供應鏈相對應企業的需求結合起來。所以這塊是我們覺得能夠去幫助實體經濟的最末端。他是最能夠煥發經濟活力的。但也是最缺乏融資手段的,這些毛細血管最末端的小微經濟,我們能夠幫助他盤活存量。所以供應鏈金融是我們覺得未來中國實體經濟需要做供給側改革,需要盤活存量的一個非常重要的方向。包括我們看到在總理的兩會報告當中,也多次提到信貸資產的證券化,以及應收賬款的證券化,以及不良資產的證券化。

  其實都是圍繞盤活存量,把現有的一些經濟當中需要盤活的存量,加上金融杠桿提升資產的效率。所以這個是我覺得供應鏈金融,特別是在“互聯網+ 供應鏈金融”這個方向我們可以去助力的一個手段。另外一個就是消費金融這塊,消費金融我們覺得在消費升級這樣一個大背景下激活增量,除了盤活存量之外,激活增量怎麽樣去激活社會當中大眾消費這個需求的欲望,以及消費升級所帶來的更多元化的消費需求。所以我們現在接的一些消費金融的資產,其實也是在不同的場景下,能夠圍繞大眾的,尤其是中小微的這些個人的,他的個人消費的場景化需求。所以我們也是希望資金和這些有實際消費需求的個人之間,能夠形成這樣一個融資的手段,能夠更多的滿足他的消費需求。

  另外一個是圍繞房車這樣一個大眾生活的,我們看到最近這些資產也越來越活躍。其實在海外,像MBS房地產房地產按揭的資產證券化,以及像海外信用卡的資產證券化,以及很多圍繞他的Student Loan的信貸資產證券化,其實都是在幫助人的生活各個層面,幫助他能夠盤活或者激活他的需求。所以我覺得中國資產證券化可能圍繞這兩個大方向,未來有很大的空間發展。所以這是我們對非標的一個最主要配置。所以我們在做一件事情,很多小微資產可能不像海外資產證券化相對成熟,可以很快的進入場內能夠成為二級市場一個資產證券化ABS標的。他可能需要一段時間,甚至更長時間,在場外慢慢幫助他積累規模,同時把風險的數據能夠不同層次的資產篩選出來,成在場外的一個資產證券化以後,才能夠進入到場內被機構風險定價所認可。

  所以我們的真融寶其實是在場外形成了對這些非標資產機構之間的一個風險定價,從而幫他去慢慢推動,能夠進入場內,能夠被更多傳統的金融機構所認可,進行更加清晰的風險定價。所以我覺得這是中國比較特有的,就是資產證券化怎麽樣實現場外和場內的這樣一個結合,這也是互聯網金融發展空間的地方。當然我們也配了一部分的標準化資產,就是場內的債券,場內一些類固收的資產,那主要是幫助解決我們的產品流動性,解決產品收益的多元化,從而使用戶的資產配制理念更加豐富。他不光是配在非標這塊,而且也是能更加多元化配制標準化資產。所以這是我覺得我們打造的產品方向。

  和訊網:目前我們來看,從2014年成立到現在已經將近兩周年了。在公司未來的發展方向上面,你們現在有一個什麽樣的大致規劃嗎?

  吳雅楠:感謝全國的真融寶用戶對我們的大力支持和關註,我們是2014年8月10號上線到2016年8月10號有整整兩年,所以在這個過程當中,也的確有全國170多萬用戶的支持,和給我們不斷的提建議,使我們的產品不斷更新,能夠符合大眾的需求。從現在這個階段,我覺得我們還是滿足了大多數用戶在目前這個階段,對互聯網理財的這樣一個配置的習慣。就是大多數用戶喜歡配置固定收益類型的,同時可能適合短期理財的需求。所以我們現在的產品線,主要是圍繞活期、定期、一個月、三個月、六個月、十二個月,這樣一個不同期限的產品,滿足大家在不同階段,不同期限的理財需求。同時我們還推出了跟股指、黃金、原油掛鉤的不同風險資產,無論是股市還是大宗商品掛鉤的快投產品,這也是希望能夠把多元化的資產,能夠體現在一站式產品裏面。所以這是我們過去這兩年所做的努力也得到了大家的認可我們非常感謝。在未來歲月當中,真融寶最大的理想是成為大家無論走到哪裏,他需要資金需要理財了,能夠滿足他隨時隨地,無論是短期還是長期的理財需求。所以我們在未來產品線當中,是希望把真融寶的資產配置理念貫徹的更加豐富。在目前的資產來源上也希望更加豐富。我們現在對國內資產還是海外資產都進行了一定的配制。所以未來這個資產的全球化資產來源更加豐富。

  第二,我們在產品線也希望能夠和更多的和大眾消費需求聯系起來,比如說我們現在推出了用戶可以自己預定定期期限的,就是根據你自己,可能每個月有還信用卡或者是還房貸不同日期的需求,或者你有多種卡,不同卡之間需要互相的轉帳還款。這個時候你可以自己預約什麽樣定期期限。這個是我們最近正在推出來的。希望能夠把這樣靈活的產品,和大家的消費需求相聯系的,能夠和理財結合起來。因為我們相信未來的理財和消費是能夠形成閉環的。所以我們下一步可能還想希望在用戶日常生活的場景化當中,能夠推出更加定制化、多元化的長期產品。比如說他需要旅遊的,這個時候就可以提供一個跟他的旅遊時間和他旅遊消費相匹配的定制產品。或者比如他想送孩子出國留學的,或者孩子未來上大學的,需要一個類似教育基金的問題,以及跟他自己的身體健康相關的保險產品等等這些。我們覺得還是圍繞大眾的生活和消費場景結合起來。因為我個人認為互聯網金融會經歷三個階段。

  第一個階段就是我們現在正在經歷的,就是一個大眾化、普惠化的階段。能夠把傳統服務於機構和高凈值客戶的這種原來的理念和產品線能夠降低門檻服務大眾。所以現在我們所享受的一些互聯網金融產品都屬於大眾化、標準化的產品。第二個階段我覺得是我們現在正在進入的,就是個性化和定制化。其實每個人都應該有自己個性化理財的需求,比如說一個即將退休的大媽和正在打拼的白領,這兩個人的理財需求是不一樣的,每個家庭理財的背景需求也不一樣。所以個性化、定制化我覺得是未來互聯網金融可以發揮很大空間,因為傳統金融可能很難服務到整個C端的整個個人。但是在互聯網時代,其實技術的優勢可以提升這個服務效率,同時也可以讓技術能夠更加個性化和定制化。所以這是我覺得未來互聯網金融會發展的趨勢。第三個階段我覺得就是生活化和場景化。現在支付寶也好,還是微信支付這些場景化理財和消費結合的場景,我們看見其實在改變我們的生活習慣和理財習慣。

  未來我覺得互聯網金融,包括真融寶產品線也會圍繞生活化、場景化,就是我剛才舉的這些場景的例子會更加深入,所以這個是我覺得我們看到互聯網金融和傳統金融更加融合的地方。所以這個也是我對中國的互聯網金融更加有信心。因為海外的傳統金融服務太發達,覆蓋面也相對比較完全。所以更多的金融科技是在用科技的手段怎麽樣提升傳統金融的服務效率覆蓋更廣大的人群,但是在中國,我們說中國的互聯網金融或者金融科技,他應該可以彎道超車,因為大多數大眾還沒有被服務到位,而隨著中國人對移動互聯網使用習慣的依賴,和這種年輕化、多元化、場景化的這種移動理財和互聯網金融的結合,會更加深入更加徹底。這是我覺得中國未來的Fintech,全球的Fintech中心會在中國。

  和訊網:非常感謝吳總給我們分享了我們中國互聯網金融發展的很好願景,包括對互聯網金融的發展抱有非常好的信心。今天非常感謝吳總做客和訊演播室,希望我們的投資者更多的去關註關心我們的真融寶,今天我們的節目到此結束,我們下期再見。

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